鎳價是否“嚴冬”已至？
鎳價在07年經歷一番“酷熱”行情后，已經連續幾個月持續走低，并于近日創2年來新低。在世界經濟進入下滑通道的時刻，鎳價是否已進入“嚴冬”？演繹“嚴冬來了，春天還會遠嗎”的回暖行情？
鎳價在07年經歷一番“酷熱”行情后，已經連續幾個月持續走低，并于近日創2年來新低。在世界經濟進入下滑通道的時刻，鎳價是否已進入“嚴冬”？演繹“嚴冬來了，春天還會遠嗎”的回暖行情？
一、鎳價市場走勢分析
近期由于機構資金大批量賣出，7月22日，LME期鎳現貨價收報于20375美元，創自06年7月以來的新低，庫存量也同樣呈現居高不下的態勢。鎳的需求動力不足，致使鎳價疲軟。投資人多持持幣觀望態度。
圖1 LME鎳現貨價格&庫存趨勢圖
資料來源：LME
二、鎳價影響因素分析
1.供需因素
目前，世界上有2/3的鎳消費量都用于生產不銹鋼。由此，我們可以估算，目前每噸不銹鋼耗鎳量約為32公斤。近期市場上對鎳的消極反應，實際上是受對不銹鋼需求量悲觀預期的影響。
表1 世界不銹鋼及鎳生產量表
資料來源：CRUreport
圖2 全球不銹鋼粗鋼產量趨勢圖
資料來源：ISSF
近日，國際貨幣基金組織(IMF)7月17日公布新一期全球經濟預測，預測全球經濟增長在2008年下半年仍將持續走低，預計2009年將逐漸復蘇。與此同時，能源與初級產品價格的攀升增加了通貨膨脹的壓力，尤其在發展中國家和門檻國家中尤為突出。盡管中國08年上半年GDP同比增長10.4%，但居民消費價格(CPI)總水平同比上漲7.9%。通脹的全球影響不容忽視。
受世界宏觀經濟形勢影響，世界不銹鋼產量在08年上半年僅僅實現小幅增長，但除亞洲外，其他地區不銹鋼產量均存在一定程度的降低，市場上籠罩著悲觀的預期。而就目前世界各大生產企業出臺的產量規劃來看，這種悲觀的預期并沒有被打破的跡象。韓國浦項宣布7月份減產15％、日本新日鐵宣布繼續減產，另外，在歐洲以及北美，受不銹鋼下游產業周期性衰退影響，不銹鋼需求預期也將大幅減少。
08年由于罷工、原料缺乏等等原因，各大鎳生產廠家紛紛減產，這也勢必對鎳的需求預期產生很大的影響，就目前供需形勢在看，全球鎳供應量依然大于鎳的需求量，但供需缺口正在逐步減小。因此我們可以預期，當鎳價接近20000美元甚至向下突破時，不排除有各大鎳生產廠家減產和延緩產能計劃實施進度的可能，而這也將會成為鎳價一路走低的抵御力量。
2.中國鎳需求依然旺盛
2007年中國鎳消費量達到世界總需求量的1/4，因而中國的不銹鋼需求以及鎳生產和進口量成為世界關注的焦點。2007年，我國已經形成不銹鋼生產能力1200萬噸，其中冷軋能力470萬噸。隨著不銹鋼產能的不斷釋放，我國不銹鋼的產量將呈現持續增長的勢頭。從中國特鋼協會不銹鋼分會的統計數據中，我們可以看出，近年來我國不銹鋼產量增長率遠遠超過不銹鋼消費量增長率，07年不銹鋼供需趨勢首次出現了變化，生產量增速放緩已是必然。
圖3 我國不銹鋼產量和消費量情況
資料來源：中國特鋼協會不銹鋼分會
據了解，城市與富裕農村人群是當前中國不銹鋼消費的主力軍，占全國消費的60%以上；工業用不銹鋼消費很少，但并非消費能力弱，而是用戶往往買了日本、德國的產品。2007年我國人均不銹鋼約為5公斤，雖然已經超過世界平均水平4公斤/人，但依然只有歐洲的三分之一，也僅是日本的四分之一，離發達國家平均水平6-9公斤還相差較遠，因而可以預期中國不銹鋼消費量將會有巨大的提升空間。
2008年前兩季度，我國不銹鋼產量依然維持比較高的水平，且季度同比增速均達7％以上，增速有所放緩，但總產量仍處較高水平。與此相對應的鎳需求也依舊旺盛，從中國初級鎳進口情況來看，2008年2季度，進口初級鎳3.65萬噸，1季度進口4.43萬噸，比2007年均有所增加。旺盛的不銹鋼需求將會是對鎳需求的有力支撐。
3.鎳鐵生產
鎳鐵的興起是源于2007年國際鎳價持續高漲的大環境，紅土鎳礦因其價格低廉，受到中國廣大鎳鐵生產廠家青睞，2007年從菲律賓、印度尼西亞、新克里多尼亞進口紅土鎳礦達1679萬濕噸。目前中國不銹鋼生產大量應用紅土鎳礦冶煉的鎳鐵，正在從根本上改變不銹鋼生產鎳需求的供需格局。
從目前鎳鐵成本分析來看，利用鎳含量1.8％的鎳礦生產鎳鐵，含鎳量10-12％的噸鎳成本稅前可達19200元/噸。目前紅土鎳礦價格走低，也給目前國內鎳鐵生產企業提供了機會，但總的來說鎳鐵生產企業已是微利經營�？梢灶A見，鎳價突破20000美元已是必然，如果紅土鎳礦價格持續走低，也不排除鎳價繼續走低的可能，但這也將是對國內利用鎳礦生產鎳鐵的企業的巨大沖擊。
4.鉻系不銹鋼的興起
圖4 全球200系、300系不銹鋼生產情況
從目前現象來看，低鎳鋼種和無鎳鋼種逐漸興起，200系，400系有逐漸擴大其市場份額之勢。目前，寶鋼、太鋼、浦項等生產廠家紛紛開發無鎳品種不銹鋼，試圖減少對鎳的依賴。目前200系、300系和400系的不銹鋼使用不可相互替代，市場上也因此有擾亂市場秩序的行為出現。我們認為，在沒有開發出真正能替代300系不銹鋼的產品之前，短期內鉻系不銹鋼的開發和利用并不能從根本上解決鎳需求的問題。而從長期看，世界不銹鋼品種比例會發生變化，將會在一定程度上使得鎳的緊張供應情況得到減緩。
三、鎳價預測
短期內我們預計鎳價將會有破20000美元的可能，但受供需的影響，在破20000美元不久，鎳價將會觸底波動。受中國等發展中國家旺盛的不銹鋼需求帶動，鎳價中長期將有所回升。從長期來看，由于不銹鋼品種結構將發生變化，鎳需求將趨于理性，鎳價逐步回升，但預期不會走出07年初的沖高行情。
3-6個月 止跌回暖 18000-22000美元
6-12個月 震蕩行情 22000-25000美元
12-36個月 逐步回暖 25000-40000美元
不銹鋼無縫鋼管生產廠家：浙江益鴻不銹鋼管道裝備有限公司，專注高品質不銹鋼管制造。發表于：2008-08-05 14:49:19